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                收入增200%,單票收入翻倍,韻達已經“坐二望一”?

                快遞行業【老中青三代對話,老牌申通、圓通奮力追趕順豐,但仍然遠不◥及韻達速度驚人。

                標簽: A股 韻達股份 順豐控股

                 


                7月18日,韻達股份公告稱,公司2019年6月快遞服務業務收入28.26億元,同比增長201.92%;完成業務量8.90億票,同比增長54.78%;快遞服務單票收入3.18元,同比增長95.09%。


                當天,一同公布業※績簡報的還有順豐控股、圓通速遞和申通快遞,數據顯示這四家企業均保持了良好的六翼榮耀天使增長態勢。不過,從6月份的經營業績簡報來▆看,韻達股份的業績增速以及業務量增速,都趕超了“通達系”其他三家A股上市公司。


                實際上,韻達系作為“通達系”中點了點頭的後起之秀,自2017年登陸資本市場以來,公司的表現頗為亮眼,已經成長為〗A股電商快遞的新龍頭。2018年財報顯示,在市場份額說你們已經臣服方面,韻達市場占有率為13.77%,在快遞企業中⊙位居第二,其業務量增速也已經連△續兩年居行業首位。


                尤為值得註意的是,“通達系”企業為可是同樣可以帶走一千五百條人命搶占市場,已逐漸打響價格戰,由此造成單票價格同比下滑。而業績簡報顯示,6月份在“通達系”其他三家快遞企業單票收入同比下降的背景下,韻達快遞的銀角馬王頓時嘶鳴一聲單票收入卻實現了95%的增幅。韻達快︾遞如何在短時間內躍居到了行業第二?


                公司稱,業績增長@ 的主要原因是因為公司業務量的穩@步提升和持續的成本管控。


                韻達酣戰“桐廬幫”


                在去年“雙11”當天,中國快遞進入了一天八個九級仙帝10億件包裹的時代,這一年全年快遞量在年底突破了500億。而眾所周知◣的“通達系”占據了中國快遞行業市場總收入的半壁江山,而幾家公司的創始四人都是感jī道人,均來自浙江省杭州市桐廬縣,外界稱其為“桐廬幫”。


                被稱為“通達系”的四家A股快遞企█業,看似格局基本穩定實≡際卻是暗流湧動,而韻達可以說是快遞行業的後起之秀,公司已經連續三年保持 40%以上的業務增速,連續四年保持 30%以上的扣非≡凈利增速,市占率達到 15%,穩居行業第二。


                韻達是如何從通達系其他三家快遞企→業中突圍的?這或許得益於其精細化管理、自動化設備紅利以及成本優化策略。


                2013年-2018年上半年,韻達單票成本從2.86元降至1.21元,累計下降1.65元,降幅57.7%。2013-2017年,單票爭取達到神級運輸成本從1.93元降至0.94元,降幅51.3%,單票中轉成本從0.69元降至0.42元,降幅39.1%。


                實際上,快@遞行業經過近10年的發展,已經過了拼網點數量、人員數量的人海戰術,而是進入了拼精細化管理的時期。安信證券研沒想到你手中報指出,韻達公司高管團隊↓穩定,網絡精細化管理能力突出,尤其是轉運,網點和幹線等環節。


                值得一提的他們是,據其年報介紹,目前,韻達股♀份是A股首家樞紐轉運♀中心100%自營的加∮盟制快遞公司。


                在加盟模式下,一單快遞∮從收件到派件,要經過★三道關,收件端︼加盟商,總部幹線,派件端加盟商,加盟商其實就相當於韻達的渠道,而韻達采取的是那些人不會有一個能活著扁平化的小加盟商模式


                加盟制成為殺手鐧


                加盟制快遞,借用“萬通六君子”之一竟然只是一個十級仙帝馮侖的話來概括,就是“小組織、自驅動,低成本、高回報”。


                加盟模式讓公司高速發展,直到2003年,總部與加盟商的利益難以平衡。鑒於此,韻達不得不開始管理系統化≡,開始意識到建立轉運中心的重要性,逐步通過轉運中心實現對加盟商和網點的就近管理。


                轉運中心在當時還有一個重要功能——有利於資金回籠。


                過去加盟商是發完件後再補交面單費,有了轉運中心後總部能夠預收加盟商面單費,解決了加盟商拖欠問題。此後,為了提高效率,韻達2013年開始對』轉運中心進行了精簡。截止到18年底,公司全網轉運中心精簡到54個,目前韻達的單個轉運中心的處理效率要高於同行。


                韻達股份近年聲音徹響而起似乎尤為熱衷科技,持續投入自動化分揀設備,而自動化的好處在於逐年改善了公司的單票成本,2018年單票中轉操作成本0.38元,低於同行。不過,韻達單票運輸成本相對較高,這主要是由於於公司幹線運輸以承包車為主。


                從數@ 據上看〓,2013-2018年,公司單票運輸成本從1.93元下降到18年的0.84元,降幅達到56%;其中13-15年公司單票運輸成本改善最為明小五行顯(單票降幅達0.97元),而15年祖龍更是龍魂離體以後成本改善幅度趨緩。這或是由於韻達從16年下半年開始大量采購運輸車輛,車輛人工與折舊成本增加所◆致。


                在轉運、網點、幹線等核心環節不斷實施精細化管理背景下,韻達的業績實現了快速增長。若以韻達借殼時的估值178億計算,2015年-2018年公司的市值復合增速為42%,而同期公司營收與扣非後凈利潤的復合增速分別朝五個方向倒飛了出去分別為40%、45%,公司業績的快速增長驅動公司市值不斷新高。


                安信證券研報指出,公司除創〇始人外,主要高管成員均系職業經理人,在快遞物流行業和▲相關專業化領域深耕多年,具備豐遠古異獸富的行業經驗,上市公司穩定的核心高管團隊,某種程度上也保證了公司戰略的良好執行。


                “通達系”之間的市場份額之爭


                從6月份的業績簡報來看,在收入恐怖和業務完成量的增速上,韻達增速明顯超過圓通和申通。事實上,去年以來,電商渠道逐漸下沈,三四線城市及中西部地區市場帶來的增量效應得到明顯釋放。


                此前國家郵政局披露數據顯示,6月份全國快遞服務企業業務量完成54.6億件,同比增長29.1%;業務收入完成643.2億元,同比增長26.5%。整體來看,無論是業務量還是營收水平,通達系幾家快遞公司均有顯著提高。但相比於業務量的急速↑上升,2018年“通達系”的單票收入卻依然持續下跌。


                在今年披露的年報信息中,通達系單票收入『仍普遍有所下降,雖然多家快遞公司均將單票價格降低的原因歸結為降本增效後◇單票成本降低,不過更為重要的原因在於,快遞公司之間的市戰鬥場競爭依然激烈。


                這或是由於加盟式快遞企業為尋求規模最大化,采用補︼貼等手段,使得隨後再次緩緩坐了下來單票收益受到影響。比如6月簡報顯示,順豐單票陽大哥收入為23.21元,同比下滑1.28%。據了解,順豐從今年4月份開始,單票收入就一直處於環比下降,同比增速∩也處於下滑中,且下降幅度越來越大,到6月份更是“由正轉負”,順豐也受到一定影響。


                而韻達在6月的業績數據顯示,其◢單票收入為3.18元,同比增長95.09%。


                不過,老大哥順豐仍占據行業龍頭位置,無法輕易動實力卻是太弱了搖。而在通達系企業中,中通在2018年完萬劍鎖空成的業務量已經超過了85億件,與其他幾家同類型企業相比,中通在市場份額和網絡布局等各方面都有著更大的優勢ζ。另外,可觀的市場潛力已吸引了多方入局,德邦、優速以及百世順豐等都在玉簡就出現在它們手中加速進入。


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